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一张图表,带你看清酒业这8年 | 酒说深度

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
2020年,对白酒行业而言注定又是一个特殊的节点。疫情的持续发酵,为2020年白酒行业发展蒙上了一层阴影。于是,有人提出观点,2019年可能是接下来几年内白酒行业发展最好的一年。历史仿佛重演一般,时间倒退到上一个行业调整期,在2012年,这种论调似乎也同样出现过。

不同的是,眼下的行业时代背景早已发生了质的变化。回顾这8年,白酒发展跌宕起伏,生动演绎了过山车式行情。从2012年—2019年,上市酒企年报上的数字也有力印证了这一点。因此,为了展现出这种变化形态,酒说特别整理了排名前13家上市酒企年报图表,以此来更直观地看中国白酒这些年的转型发展轨迹。

2012年—2019年,13家酒企年报图均呈现出了V形曲线这样一个共性特点。具体来看,分为这几个节点:从2012年底行业进入调整期,2014年酒企业绩跌落谷底,2016年触底反弹,2017、2018年强复苏,2019年达到一个新高峰,向高质量发展迈进。

分析背后原因,并不难理解。2012年下半年,在限制“三公消费”、“八项规定”及“六项禁令”等外部限制政策的不断升级下,外部宏观环境的施压影响到了白酒市场销售。而行业内部在此前也埋下了危机的种子。2004年—2011年,白酒行业步入快速增长期,进入全面繁荣时代。市场的火爆,促进了白酒行业大幅增产,而渠道管控失利,又导致囤货现象日益加重,最终使行业泡沫越积越大,在2012年外部导火索刺激下,引发破裂,加上2012年塑化剂事件影响,更加剧了产业调整程度,受此影响,白酒行业在2014年触底。

到了2015年,白酒行业开始迎来复苏暖风,逐渐回归到理性思考的轨道上,一些酒企走向体制改革的道路,释放了动力。2015年,一线、二线品牌的酒企年报均显示出了微增态势,此后3年,白酒行业从调整期中脱离出来,在消费升级的带动下,进入了强复苏时期,而在这一轮复苏过程中,白酒行业集中分化的格局日渐显露出来。

2019年,白酒行业在2018年基础上延续了增长势头,但对比前几年的增长趋势,行业增速放缓,而且马太效应进一步加剧。但总体上依然保持向上向好的基本面。

由此来看,这些年白酒行业从高峰到低谷再到新高峰的过程中,发生了诸多变化,尤其从2014年触底到2019年达到新高峰的这5年时间里,白酒产业加速转型调整,变化趋势凸显,为此,酒说总结出了以下几个特点:

1、白酒产能趋于稳定。从近三年的白酒产量数据看,2017-2019年全国规模以上白酒企业酿酒年产量的增幅变化并不大,2017年同增6.86%、2018年同增3.14%,2019年同比下降0.76%,由此看来,白酒产能已经趋于稳定态势。但同时,高端的优质白酒产能还仍然稀缺,近年来,茅台、五粮液、泸州老窖纷纷投资技改项目或出台产能扩张计划,白酒产能竞争已经进入了从量取胜到以质取胜的发展时期。

2、上市酒企营收增幅收窄,净利润增幅上涨。从这几家上市酒企的年报图看,不难发现,2017年—2019年,这三年间酒企的净利润增幅大都高于营收增幅。而在2019年,一些酒企的营收增幅还出现了下滑的拐点,这背后恰恰在映射,中国白酒板块盈利能力提升,逐步迈向高质量发展阶段。

3、品牌集中化发展,行业分化加强。举例来说,2017年—2019年,规模以上企业连续三年减少,从2017年的1593家下降到2019年的1176家,规模以上酒企数量持续下降,说明强者越强,弱者越弱,大鱼吃小鱼行情加速。还有一个具有说服性的数据是,2019年,19家上市白酒企业营收总额为2382亿,营收排名前五的酒企营收在当中的占比接近80%;净利润总额为813亿,净利润排名前五的酒企净利润总额更是占比高达90%左右。从份额占比来看,这些头部酒企无疑是酒业大盘扩增的主力军。

4、白酒产业消费端驱动加强。行业经过2013-2014年的深度调整,在限制“三公消费”政策背景下,消费结构发生悄然变化。由之前的政务消费为主逐渐向民间消费、家庭消费过渡,大众消费成为了主流。而随着居民收入和消费升级对白酒行业影响的加强,消费者对“喝好酒、少喝酒”的诉求越来越高,也带动了白酒产品结构的升级,从长期看,未来次高端白酒的发展空间还将持续扩容。

5、从复合式渠道向数字化新零售模式转变。在酒业上一个黄金十年期,白酒行业便进入了复合式渠道发展阶段。随着近年来,新零售革命的兴起和数字化技术的提高,白酒行业对渠道端也进行了变革。茅台、五粮液、泸州老窖等头部酒企,大力推进数字化新零售营销模式,促进线上与线下渠道融合,并由粗放型渠道运作向精细化渠道转型。数字化技术赋能推动白酒产业进入了一个渠道竞争的新时代。

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